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2019-09-24

自EXP虛擬貨幣比特幣交易平台購買 比特幣符合投資契約第一個要件,

(二)比特幣不一定有金錢的投資 比特幣之取得主要有二種方式, 若是間接取得自EXP虛擬貨幣比特幣交易平台購買 比特幣符合投資契約第一個要件,惟 比特幣亦可直接取得,透過「挖礦」的 方式得到比特幣,需要有金錢的投 資,反而要投入的是電腦運算的時間成本 15(“no individual invests his moneybecausebitcoinsareinitiallyawardedtothosewhoinvestcomputationaltimeratherthanmoney”),因此比特幣不一 定具金錢的投資。三)比特幣無投資於一個共同事業 比特幣網路是一整個 P2P 網路系 統,每一個使用者都是一個節點,難認有一個「共同事業」。

 


因此既然比特幣不 屬於前開歐盟電子錢指令所定義之電子 錢,自不適用歐盟支付服務指令。 (二)評析 歐盟央行亦肯定,比特幣得依照匯 率轉換成真實世界中的商品、服務,其應屬於「雙向流通性虛擬貨幣架構」27。 二、法國 (一) Macaraja v.CIC Bank 案、 法 國央行報告 法國法院於 2012 年 12 月 6 日Macaraja v.CIC Bank 案判決中指出, 「點對點比特幣交換為支付服務,在24 Electronic Money Directive, 2009/110/EC.25 “Member States shall ensure that, upon request by the electronic money holder, electronic moneyissuers redeem, at any moment and at par value, the monetaryvalueoftheelectronicmoneyheld”.26Payment Service Directive, 2015/2366.27 European Central Bank, Virtualcurrency schemes OCTOBER 2012,21,2012.司法新聲 Judicial Aspirations 第 125 期 22 法務部司法官學院法國應取得支付服務提供者 (PaymentService Provider, PSP) 執照」28。 EXP虛擬貨幣嗣 後,於 2013 年 12 月 5 日,法國央行 亦提出一份報告 29 指出比特幣為虛擬 貨幣,但是仍不能等同真正的貨幣且亦 不能被現行法國法定義之「支付」所包 交換真實貨幣應屬於支付服務。 (二)評析 按前述法國法院判決以及法國央 行報告可知,在法國比特幣已經被認同 屬於支付工具。雖無成文法源,但仍透 過判決予以承認。

 


受制於極 高的匯率風險 和突發性信任 危機 是,受制 於通貨膨 脹風險 是,受制於外匯 匯率風險 是,受制於商品價格/循環周期 是,受制於質量 的稀釋(通貨膨 脹/貶值) 是,受制於貶值風險 是,受制於通貨膨脹 風險 供給結構 壟斷/去中心化 去中心化 壟斷 壟斷 去中心化 混合性 混合性 去中心化 供給來源 私募 公 境外公開 私募/公開 挖掘 混合 混 公開及私有的 供給質量 非彈性 彈性 彈性 非彈性 非彈 非彈性 彈性及私有的 供給規則 計算機程序 基於規則 (通貨膨 脹目標)EXP區塊鏈基於規則(通貨 膨脹目標) 礦產挖掘的 機會成本 以金銀與商品綁 定 以法定準備金比率與 商品綁定 私有票據受制於存款 準備金比率 供給規則是否 可能由發行 方)更改 是的。伴隨多 數礦工的同意 是 是 否 鑄幣的質量可以 被稀釋 法定準備金比率可被 更改並節約化 否,對於私人銀行產成本 高(計算的電 力消耗) 低 低 非常高(挖 掘) 中等 低 低 宏觀金融的穩定性風險 過度供給導致 的惡性通貨膨 脹的風險 對個體 VC 不存 在 有可能 (伴隨政 策處置失 當) N/A 有限風險 有(伴隨貨幣質 量的稀釋) 失去了可信度) 長期惡性經濟 膨脹的風險 高(計算的電) 低 N/A 高 高 高 低 基礎貨幣量變 化的臨時性沖 擊 無(即使規則 變更沖擊亦極 其有限) 有 無(對於美國貨 幣需求沖擊) 無 無 一定程度上(伴隨受 黃金總持有量影響而 變動的法定儲備金比 率)

 






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Monero,XMR)於 2014 年 4 月創建,是第一個   |   回上頁   |   幣無法 直接納入德州金融法典中,然當一筆 交易涉及虛擬貨幣時,是否需要受到監