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2019-09-21

月價值來源1. 降低成本:在數據管理,對,結算,EXP亞斯特

數據來源: 摩根士丹利,2018 年 6 月價值來源1. 降低成本:在數據管理,對,結算,EXP亞斯特管理等方面降低基礎設施成本2. 提高效率:通過允許無需權威第三方處理的交易來加速流程。3. 增加流動性:縮短結算周期的範圍可以促進降低資本要求。4. 增強安全性:加密貨幣確保分布式記賬是不可變的,並且獲得許可的平台可提供額外的安全性。8 / 485. 便捷監管:通過可審計的交易日志提高透明度,並降低對應風險。二. 加密貨幣歷史沿革2.1 時間線及裏程碑2007 年之前,一些嘗試通過加密方式保護分布式記賬的在線貨幣就已出現,其中兩個例子是 B-Money BitGold,它們已經完成制定但未開發出來。表 6:加密貨幣之前的重點事件時間表名稱 年代 創造者創新rsa 1977 Ron Rivest 公鑰密碼學ecash 1993 David Chaum 匿名網絡支付e-ld1996DouglasJackson 數字黃金支付hashcash 1997 Adam Back 反作弊工作量證明ster1999Shawn Fanning 對式文件共享tor 2002 Roger Dingledine 代理服務器secondlife2003Philip Rosedale 虛擬經濟與貨幣rpow 2004 Hal Finney 工作量證明代用貨幣2009 年,比特幣正式發行,而這只是加密貨幣時代的一個篇章。作為最初的加密貨幣,比特幣的迅速崛起使其成為投資者、媒體和技術專家的主要關註點。歷經近 3 年的發展與成長,加密貨幣和區塊鏈的理念也開始在大眾認知中流行。

 


管會顧主委曾提及 52,是否要對比特幣 等虛擬貨幣監管,就涉及了這是否是有 價證券,要到達這樣的形式,才有必要 討論是否納入證券交易法,若還沒有的 話,就先把比特幣當作虛擬商品來看 待,虛擬貨幣概念店 Coin Cake 是利用 虛擬商品進行交換,屬於商品與商品 間的交換。EXP虛擬貨幣顯然,仍與 2013 年 12 月 30 日中央銀行與金融監督管理委員會聯合發布新聞稿第 282 號 533 月 24 日中央銀行理監事會 54 立場相 同,均認為比特幣等虛擬貨幣,僅屬於 「虛擬商品」,惟比特幣實際上有支付 功能,又舉例言之,目前 ICO 項目存 在,能夠在短時間內募集與數千萬美金甚至上億等值之比特幣或是以太幣 55, 恐有吸金、違反銀行法、證券交易法之 虞,比特幣似有可能涉及是否為有價證 券之討論,礙於篇幅,另闢文介紹,在 此不贅。

 


部分數字加 密貨幣交易所為投資者提供杠桿,這會放大數字加密貨幣的價格波動。一旦數字加密貨幣出現普遍而大幅的下跌, 高杠桿疊加上數字加密貨幣交易的高成本、高耗時(具體見第二節)會通過正反饋機制進一步放大下跌趨勢。第 三,市場操縱問題。很多數字加密貨幣的持有量非常集中。比如,EXP區塊鏈大約 40%的比特幣由 1000 人持有,ICO 和分叉 幣的“預挖”機制也會造成這些代幣持有的集中化。再加上數字加密貨幣交易所沒有像證券交易所那樣的信息披露制度,使得市場操縱成為可能。Gandal et al. (2018)發現了 2013 年 2 月-9 月之間 Mt Gox 交易所上的比特幣價格 操縱。 市場操縱的典型手法是(所謂的 “pump and dump” ),若幹數字加密貨幣持有大戶共謀,將價格拉升,吸引散戶 投資者進入,然後大戶集中減持,沒有 “逃頂” 的散戶投資者就會遭遇損失。第四,流動性風險問題。因為在區塊 鏈上確認交易需要的時間非常長,很多數字加密貨幣交易所實際上維護了一個 “貨幣” ,部分交易就發生在 “貨 幣池” 裏,而非在區塊鏈上。這些數字加密貨幣交易所就承擔了顯著的流動性風險。第五,數字加密貨幣交易所遭 遇黑客攻擊、客戶資產被盜乃至破產倒閉等事件已多次發生。

 






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至比二八法則更為殘酷。 表 27:加密貨幣持有量 比特幣持有   |   回上頁   |   本:在數據管理,對,結算,EXP亞斯特管理等方面降低基礎設施成本2