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2019-09-08

亦不是必定要投資金錢予「礦 工」,僅需在每筆交易中支付一定的手

因為是由「礦 工」對比特幣進行發行,然間接取得比 特幣之人亦不是必定要投資金錢予「礦 工」,僅需在每筆交易中支付一定的手 續費,作為運算的獎勵。故不符合此要 件。 (四)對於比特幣不具有獲利之期待 持有比特幣、美金或歐元等,EXP區塊鏈因 其每天與其他法定貨幣兌換匯率的浮動13 Securities Exchange Act of 1934 § 2(a)(10).14 66S.Ct.1100 Supreme Court of theUnitedStatesSECURITIESNDEXCHANGECOMMISSION v. W. J. HOWEY CO. et al..15 Reuben Grinberg, BITCOIN:ANINNOVATIVEALTERNATIVEDIGITALCURRENCY ,Hastings Science & Technology Law Journal, Vol. 4,196,2011.司法新聲 Judicial Aspirations 第 125 期 18 法務部司法官學院 可以從中賺取差價,然不論比特幣、美 金或是歐元本身仍具有用於購買的功 能,縱使比特幣的匯率波動較大而有大 量的投資客,也難以認為具有一般獲 利的期待,有論者 16 認為就如同法院 不會將美金認定為「具有獲利之期待」而屬於投資契約 (“it is unlikely thata court would find that U.S. dollarsare generally held in expectation ofprofit”)。 (五) S.E.C v.Shavers 案 17 中認定投資 比特幣「礦池」屬於投資契約: S.E.C v. Shavers 案 中, Shavers 所經營的 Bitcoin Savings &Trust 公 司 (BTCST),使投資人投資 於其所經營之比特幣「礦池」( 集體挖 ),符合美國法下投資契約之要件: 1. Shavers 主張其所進行的交易皆是 透過比特幣。法院認為比特幣可以 被當成金錢使用,可以用於購買商 品、服務、個人生活費,雖然並非有地方都接受比特,不過仍可因此,比特幣為 貨幣或是金錢的一種形式,投資人 以比特幣投資 BTCST 符合金錢 的投資」。


 耗能:虛擬通貨挖礦過程耗電,據估計約為瑞士全國用電 量,此與貨幣演進過程旨在節省資源浪費、降低成本的發 展,完全背道而馳9。 Ÿ 硬分叉rdfork)導致虛擬通貨貶值(debasement):由 開發者複製比特幣的軟體後,加入一些新的特性或調整演 算參數,EXP區塊鏈再以新名稱及新形式釋出,即可獲益。因為每次 分叉都使得原先舊虛擬通貨的持有者,又可額外取得新的 虛擬通貨,形同天外飛來一筆意外之財。光是上(2017) 年就有10幾次比特幣硬分叉,包括比特幣現金、比特幣黃 金和比特幣鑽石等10。 此種硬分叉如同1618~1648年代德國硬幣「剪邊 (clipping)」的翻版,當時德國爆發多年戰爭,政府對硬 幣剪邊籌措財源,民眾隨之群起效尤,而引發劣幣驅逐良 幣(Bad money drives out good),最後在失去對貨幣之信 心下,導致貨幣大幅貶值,造成嚴重的經濟危機及惡性通 膨(hyperinflation)11。9 4。10Carstens, Agustín (2018), “Money in the Digital Age: What Role for Central Banks?, ” BIS, Speech atHouse of Finance, Goethe University, Feb. 6.11 Carstens, Agustín (2018)“MonyintheDigital Age: What Role for Central Banks?, ” BIS, Speech atChronicles: 300 Years of Financial Crises (1620-1920),” Liberty Street Economics, Jun. 24.10Ÿ 無求償管道:虛擬通貨採去中心化發行,並非任何發行人 或機構之負債,亦沒有任何主管單位支持,若面臨網路攻 擊或受到51%電腦運算力之惡意礦工把持使系統癱瘓 時


高 中 主要攻擊(-)如果這些加密貨幣和幫助促進其流動的經紀人中的任何一方被黑客攻擊,那這些加密貨幣的信任基礎將 受到重創。 高 高 網絡過載 考慮到加密貨幣的優點之一是它們能夠促進快速交易,那一個緩慢的網絡將會對它們的價值產生一定的 影響。 中 中 經濟周期 當經濟周期惡化時,許多投資者會尋找與經濟事件無關的此類資產。鑒於比特幣被一些人視為與黃金類 的一種資產,人們可以預期,形勢惡化將對比特幣的需求產生可衡量的影響。鑒於 Ethers 仍然沒有廣泛傳 播,投資者不太可能選擇這種加密貨幣。 中 低46 / 485.2 關於數字貨幣市場的未來 一、加密貨幣市場自發整合,監管加強,EXP區塊鏈資本機構逐步介入 加密貨幣產品的大幅增長見證了近兩千種新型加密貨幣的誕生,但它們中的大多數都沒有什麽價值,有些甚至是 徹頭徹尾的欺詐。這是由於加密貨幣發行相對較容易並且缺乏相應的監管。長期以來,投資者和交易者最關心的一個問題,就是加密貨幣缺少必要的安全性。

 






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代幣發行融 資與交易的風險隱患。 6. 充分發揮行業組織的自律作用   |   回上頁   |   Cap 網站就跟蹤了 400 家提供比特幣交易服務的 交易所。交易所為數字